配当利回り3.75%×累進配当×1兆円自社株買いで注目される三菱商事。2026年3月期は減益予想だが、高配当投資家には魅力的な投資機会といえるでしょう。最新決算を基に詳しく分析してみました。
三菱商事の現在の投資魅力度
基本データ（2025年5月29日時点）
- 株価: 2,935円
- 配当利回り: 3.75%（2026年3月期予想110円÷2,935円）
- 配当金: 110円予想（前年100円から10%増配）
- 時価総額: 約11兆7,000億円
- PER: 12.4倍（1株益237円ベース）、PBR: 1.25倍
投資家注目ポイント
✅ 累進配当8年継続（2017年度から）
✅ 1兆円の大型自社株買い実施中
✅ 配当利回り3.75%の安定収入
✅ 総合商社No.1の時価総額
累進配当8年継続の安心感
配当推移の素晴らしさ
三菱商事の配当実績を見ると、その安定性がよく分かります：
| 年度 | 配当金 | 前年比 | 備考 |
|---|---|---|---|
| 2013年度 | 18.33円 | - | - |
| 2014年度 | 22.67円 | +24% | - |
| 2015年度 | 23.33円 | +3% | - |
| 2016年度 | 16.67円 | ▲29% | 資源安影響 |
| 2017年度 | 26.67円 | +60% | 回復開始 |
| 2018年度 | 36.67円 | +37% | - |
| 2019年度 | 41.67円 | +14% | - |
| 2020年度 | 44.00円 | +6% | - |
| 2021年度 | 44.67円 | +2% | - |
| 2022年度 | 50.00円 | +12% | - |
| 2023年度 | 60.00円 | +20% | - |
| 2024年度 | 70.00円 | +17% | - |
| 2025年度 | 100.00円 | +43% | 大幅増配 |
| 2026年度予想 | 110.00円 | +10% | 累進配当継続 |
※2024年1月に1:3株式分割実施後の調整値
累進配当方針の継続確約
重要なポイント: 2025年4月に発表された「経営戦略2027」で、累進配当方針の継続が明確に宣言されました。
これは高配当投資家にとって最も重要な安心材料です。総合商社は市況の影響を受けやすいビジネスですが、三菱商事は利益が一時的に下がっても配当は減らさない（または最小限に抑える）方針を8年間継続しています。
2026年3月期「減益予想」の真実
表面的な数字に惑わされるな
多くの投資家が懸念している2026年3月期の減益予想（9,507億円→7,000億円、▲26.4%）。しかし、この減益は一過性要因が主な原因です。
2025年3月期の「特殊事情」
巨額の一過性利益が発生
2025年3月期の純利益9,507億円には、以下の一過性利益が含まれています：
- ローソン関連利益: 約1,821億円
- KDDIとの共同出資に伴う再評価益
- 連結子会社→持分法適用会社への変更による会計上の利益
- 豪州原料炭売却益: 1,316億円
- ブラックウォーター・ドーニア炭鉱の売却
- 今後3年間で最大20.5億米ドルの対価
- その他資産売却益: 推定500-800億円
- 日本KFCホールディングス売却
- 英国PRINCES社売却など
合計一過性利益: 約3,600-4,000億円
基礎収益力は着実に成長
2025年3月期純利益 9,507億円
一過性利益（推定） ▲3,800億円
基礎収益力（推定） 5,700億円
↓
2026年3月期予想 7,000億円
基礎収益力の改善 +1,300億円（+23%）
実は基礎収益力ベースでは20%超の増益予想なのです。
財務健全性と事業の安定性
主要財務指標（2025年3月期）
| 指標 | 数値 | 評価 |
|---|---|---|
| ROE | 10.33% | 優良（目標12%） |
| ROA | 4.23% | 良好（5%未満も許容範囲） |
| 自己資本比率 | 43.6% | 健全 |
| 配当性向 | 42.2% | 適正 |
| 1株純資産 | 2,355円 | 安定 |
| 総資産 | 21.5兆円 | 大手商社トップクラス |
事業ポートフォリオの多角化
三菱商事は8つの営業グループで事業を展開：
- 地球環境エネルギー（1,986億円）- LNG・再生可能エネルギー
- 金属資源（2,278億円）- 銅・原料炭
- S.L.C.（1,850億円）- ローソン・リテイル
- 食品産業（924億円）- 食料・生鮮品
- マテリアルソリューション（683億円）- 化学品・建材
- モビリティ（1,124億円）- 自動車・船舶・航空
- 社会インフラ（398億円）- 不動産・産業機械
- 電力ソリューション（▲156億円）- 電力・再エネ
この多角化により、特定市況に依存しない安定収益を実現しています。
経営戦略2027による成長期待
数値目標
- ROE: 12%以上（現在10.3%）
- 純利益: 1.2兆円規模
- 営業キャッシュフロー: 年平均成長率10%以上
- 総投資: 4兆円規模
注力分野
- 脱炭素投資: 2030年まで2兆円規模
- DX・新技術: デジタル化による効率化
- 資産入れ替え: 低収益事業売却→高収益事業投資
投資判断：なぜ今が買い時なのか
ポジティブ要因
1. 適正なバリュエーション
- PER12.4倍: 他の総合商社と比較して適正水準
- 配当利回り3.75%: 国内高配当株として依然魅力的
- 一過性利益の反動: 既に株価に織り込み済み
2. 1兆円自社株買いの効果
- 2025年4月開始の大型自社株買い
- 発行済み株式の約17%（上限）を取得予定
- 株価下支え効果と1株当たり利益の向上
3. 累進配当の安心感
- 12年連続増配の実績
- 経営戦略2027での方針継続確約
- 基礎収益力7,000億円でも配当110円は十分支払い可能
4. 中長期成長ストーリー
- 脱炭素投資による新たな収益源
- ROE12%達成による利益水準向上
- 資産ポートフォリオ最適化の効果
注意すべきリスク
商品市況リスク
- 原油価格1ドル変動で年間約20億円の影響
- 銅価格変動の影響（年間数十億円規模）
為替リスク
- 米ドル1円変動で年間約40億円の影響
- 海外事業比率の高さ
地政学リスク
- ロシア・ウクライナ情勢
- 中東情勢の緊迫化
- 米中貿易摩擦
高配当投資家向け投資戦略
推奨投資スタイル
**中長期保有（3-5年）**がおすすめ
- 累進配当による安定インカム確保
- 基礎収益力向上による配当成長期待
- 自社株買いによる株価押し上げ効果
投資タイミング
現在も良好な投資機会
- 一過性利益の反動は織り込み済み
- 配当利回り3.75%は依然として魅力的な水準
- 1兆円自社株買いによる下支え継続
- 中長期的な成長ストーリーは健在
投資金額の目安
ポートフォリオの5-10%程度を推奨
- 個別株リスクの分散
- 安定配当による定期収入確保
- 他銘柄との組み合わせ効果
同業他社との比較
| 銘柄 | 配当利回り | 配当方針 | PER | 特徴 |
|---|---|---|---|---|
| 三菱商事 | 3.75% | 累進配当 | 12.4倍 | 最大手・8年増配 |
| 伊藤忠商事 | 2.62% | 総還元性向50% | 12.0倍 | 非資源強い |
| 住友商事 | 3.75% | 累進配当 | 7.9倍 | 2024年から累進配当 |
| 丸紅 | 3.41% | 安定配当 | 9.5倍 | 電力・インフラ強い |
| 双日 | 4.62% | - | 6.5倍 | 中堅商社 |
三菱商事は累進配当8年の実績で他社をリードしています。
まとめ：三菱商事への投資判断
🟢 買い推奨の理由
- 配当利回り3.75%×累進配当の魅力
- 2026年減益は一過性要因、基礎収益力は成長
- 1兆円自社株買いによる株価下支え
- 経営戦略2027による中長期成長期待
- 総合商社トップの安定感
⚠️ 投資時の注意点
- 商品市況・為替変動による業績への影響
- 地政学リスクの高まり
- 短期的な株価ボラティリティ
💡 投資家へのアドバイス
高配当投資家には依然として魅力的な銘柄といえるでしょう。特に以下の方におすすめします：
- 安定した配当収入を重視する方
- 中長期的な資産形成を目指す方
- 総合商社の事業多角化に魅力を感じる方
- 一時的な業績変動を気にしない方
株価動向について: 2025年5月29日時点で2,935円まで上昇しており、配当利回りは3.75%まで低下しました。しかし、累進配当8年継続の実績と1兆円自社株買いを考慮すると、中長期投資には依然として魅力的な水準です。
2026年3月期の減益予想に惑わされず、基礎収益力の改善と累進配当の継続に注目することが投資成功の鍵です。
本記事は投資情報の提供を目的としており、投資勧誘ではありません。投資判断は自己責任でお願いします。最新の情報は会社の決算資料等でご確認ください。